刚从UCLA Luskin Conference Center的第三届SoCal ETA大会回来。作为Kent Weaver教授的学生，连续两年参加这个由UCLA Anderson与USC Marshall联合主办的搜索基金盛会，今年热度明显又上了一个台阶，到场的搜索者、操盘手和机构投资人比去年多了不少 我全天跟的是Track 2（运营、财务与价值创造），四场Panel干货密度拉满： 🔍尽调Panel：Abby Martin（Ampleo）分享了一个细节——问卖家"上次开除员工是什么情况？"如果对方含糊其辞，说明公司从未建立绩效管理体系，接手后会非常被动。Anthony Tokosky提醒：卖家说"我每周只花20分钟开会"，但那20分钟浓缩了25年行业经验，几乎无法替代，这就是隐性的关键人风险 💰债务结构Panel：SBA贷款政策正在收紧——绿卡持有者已被排除在申请资格之外，E-Tran系统会自动标记有过违约记录的投资人，rollover equity几乎已死。Heather Endresen给出了实用公式：调整后EBITDA × 3.75倍 ≈ SBA贷款上限，简单但非常管用 🤝融资Panel：Bruce Lipian（Stone Creek Capital）说了一句让全场安静的话——"Your deal is your currency（你的项目就是你的货币）"。独立发起人模式正在进化，新手与经验丰富的操盘手组队出击已成行业新趋势 🚀收购后运营Panel：Fiona Yu的原则是"头一年什么都别改，只观察记录"，而Ned Tomasevic则用5到10个核心指标建立周度记分卡，团队看到数据后自发开始改进，根本不需要你去推动 搜索基金在美国正成为中小企业传承与价值释放的主流路径。A-Game Equity Partners深耕这一赛道，为企业主提供估值、股权重组与增长瓶颈突破的咨询服务，也为有意参与美国本土企业收购的中国投资人架设桥梁，同步规划移民路径
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