加密風投已經玩完？揭露一級市場的真實資料
過去幾年，Web3 早期融資規模擴大，但資金集中在少數公司，融資難度上升。FTX 崩盤後，LP 資金聚集於少數龍頭基金，初創企業融資更難。代幣流動性減少，投資回報週期變長，市場更關注盈利能力和 PMF。風投不會消亡，Web3 基礎設施已成熟，AI 發展帶來新機遇。未來，資本將青睞具備長期競爭力的創辦人，而非短期代幣收益。關鍵問題是，哪些創辦人和投資人能堅持到最後，找到行業演變的最終答案。本文源自 Decentralised 所著文章，由 zhouzhou，BlockBeats 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：MircoStrategy 微策略重啟「買買買」模式？全解析新融資方案 ） （背景補充：深入亞太DePIN 「為何都選Solana」，盤點 8 大項目、融資與投資成長潛力 ） 2025 年第一季度 Web3 融資現狀 一個理性的市場參與者可能會認為資本會有起伏，就像自然界的許多事物一樣，它有周期性。然而，加密領域的風險投資更像是一條單向瀑布 —— 一個關於引力的持續實驗。 我們可能正在見證一場自 2017 年智慧合約和 ICO 浪潮開始、在新冠時期的低利率環境下加速發展的狂熱，最終迴歸更穩定水平的最後階段。 在 2022 年的巔峰時期，加密領域的風險投資達到 230 億美元。而到了 2024 年，這一數位驟降至 60 億美元。導致這一下降的原因主要有三個： 2022 年的狂熱導致資金過度流入 —— 風險投資在季節性市場裡以極高的估值投向了許多產品，比如 DeFi 和 NFT，但最終未能帶來預期回報。OpenSea 曾一度估值高達 130 億美元，成為市場泡沫的頂點。 資金募集困難，估值溢價消失 ——2023/2024 年，許多基金在募資時遇到障礙。而那些成功上線交易所的專案，也難以再現 2017-2022 年的高估值溢價。由於缺乏估值提升，基金很難籌集新資金，尤其是在許多投資者的回報率跑輸比特幣的情況下。…
過去幾年，Web3 早期融資規模擴大，但資金集中在少數公司，融資難度上升。FTX 崩盤後，LP 資金聚集於少數龍頭基金，初創企業融資更難。代幣流動性減少，投資回報週期變長，市場更關注盈利能力和 PMF。風投不會消亡，Web3 基礎設施已成熟，AI 發展帶來新機遇。未來，資本將青睞具備長期競爭力的創辦人，而非短期代幣收益。關鍵問題是，哪些創辦人和投資人能堅持到最後，找到行業演變的最終答案。本文源自 Decentralised 所著文章，由 zhouzhou，BlockBeats 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：MircoStrategy 微策略重啟「買買買」模式？全解析新融資方案 ） （背景補充：深入亞太DePIN 「為何都選Solana」，盤點 8 大項目、融資與投資成長潛力 ） 2025 年第一季度 Web3 融資現狀 一個理性的市場參與者可能會認為資本會有起伏，就像自然界的許多事物一樣，它有周期性。然而，加密領域的風險投資更像是一條單向瀑布 —— 一個關於引力的持續實驗。 我們可能正在見證一場自 2017 年智慧合約和 ICO 浪潮開始、在新冠時期的低利率環境下加速發展的狂熱，最終迴歸更穩定水平的最後階段。 在 2022 年的巔峰時期，加密領域的風險投資達到 230 億美元。而到了 2024 年，這一數位驟降至 60 億美元。導致這一下降的原因主要有三個： 2022 年的狂熱導致資金過度流入 —— 風險投資在季節性市場裡以極高的估值投向了許多產品，比如 DeFi 和 NFT，但最終未能帶來預期回報。OpenSea 曾一度估值高達 130 億美元，成為市場泡沫的頂點。 資金募集困難，估值溢價消失 ——2023/2024 年，許多基金在募資時遇到障礙。而那些成功上線交易所的專案，也難以再現 2017-2022 年的高估值溢價。由於缺乏估值提升，基金很難籌集新資金，尤其是在許多投資者的回報率跑輸比特幣的情況下。…