长期投资和竞争（旧文）
Michael Chen
笔者在之前《工商管理的知识基础》一文，曾指出工商管理学的核心起点和经济学的不同：经济学假定市场在不受限制的充分自由竞争条件下，任何企业将获得平均性的利润，而不可能获得大幅度的超额利润。而工商管理知识所追求的，正是如何使一个企业和在其他企业的竞争过程中脱颖而出，打败其他企业，从而获得超额利润。所假定及追求，完全不同。
这两者在起点上的差异，同样显示了投资界对于投资行为的观点差异：金融学的起点假设是市场是充分有效的市场，信息被充分消化，长期下，投资不可能获得超额利润。但事实上，几乎每一个独立的投资人或者风险基金，所孜孜不倦追求的，正是如何获得超过市场平均利润的超额利润。长期下看，尽管确实出现了比如巴菲特等创造了长期不败神话的独立投资人，但是，市场中，更多的是默默无闻的失败者，这两者比例之悬殊，和实体经济市场中，幸存下来而为人们所津津乐道的企业，总是少数的。更多是在竞争中无声无息消亡的短命企业的情况一致。
长期投资之道，便是在数千个上市公司中，选出能够长期跑出的千里马...
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Michael Chen
笔者在之前《工商管理的知识基础》一文，曾指出工商管理学的核心起点和经济学的不同：经济学假定市场在不受限制的充分自由竞争条件下，任何企业将获得平均性的利润，而不可能获得大幅度的超额利润。而工商管理知识所追求的，正是如何使一个企业和在其他企业的竞争过程中脱颖而出，打败其他企业，从而获得超额利润。所假定及追求，完全不同。
这两者在起点上的差异，同样显示了投资界对于投资行为的观点差异：金融学的起点假设是市场是充分有效的市场，信息被充分消化，长期下，投资不可能获得超额利润。但事实上，几乎每一个独立的投资人或者风险基金，所孜孜不倦追求的，正是如何获得超过市场平均利润的超额利润。长期下看，尽管确实出现了比如巴菲特等创造了长期不败神话的独立投资人，但是，市场中，更多的是默默无闻的失败者，这两者比例之悬殊，和实体经济市场中，幸存下来而为人们所津津乐道的企业，总是少数的。更多是在竞争中无声无息消亡的短命企业的情况一致。
长期投资之道，便是在数千个上市公司中，选出能够长期跑出的千里马...
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